好市多批发公司(Costco Wholesale Corporation)一直是阴云密布的零售业中的一颗闪亮之星。

砂矿。一份名为《好市多发现更多增长空间》的报告显示，好市多的流量一直在增长，8月份访问量同比增长3%，7月份增长4.5%，6月份增长3.6%。

这与其他批发俱乐部和超市形成鲜明对比，后者8月份的访问量下降了1.9%，6月和7月分别下降了0.4%。

此外，好市多每家门店的访问量在8月份同比增长0.7%，7月份同比增长2%，6月份同比增长1.5%。在这几个月里，每个场馆的总访问量分别下降了1.8%、0.3%和0.4%。

好市多在零售业的领先地位是几项举措的结果，这些举措使该公司在正确的时间处于零售业的正确位置。

其中之一是通过会员费来细分市场。这使得该公司能够吸引高消费人群光顾其门店，同时产生稳定的现金流。这就像拥有一台自动取款机。

其次是好市多对他人资金的有效管理，衡量标准是经济增加值(EVA)稳步上升，即投资资本回报率(ROIC)与加权平均资本成本(WACC)之差。根据Gurufocus的估计，Costco的EVA已经从2010年的2%上升到2023年的9.20%。

此外，该公司还成功地将线上和线下销售结合起来。

顾客可以在网上订购商品，然后在当地商店提货，或者从当地商店发货，当天送达。这一策略帮助传统实体零售商有效地与亚马逊竞争。

为了追赶亚马逊，好市多又押注推出了好市多Next (Costco Next)。该类别包括来自该公司一些最可靠的供应商的广泛精选产品。

华尔街已经注意到了好市多的举措。因此，其股价迄今上涨了25%，几乎是标准普尔500指数和沃尔玛涨幅的两倍，而塔吉特的股价则下跌了27%。

本周，Costco公布第四财季每股收益为4.86美元，高于上年同期的4.20美元，超过了华尔街预期的4.79美元。营收789.4亿美元强于华尔街预期，有助于扩大利润率。

“总的来说，这是一个不错的季度，但并不令人意外，因为好市多在整个季度都会发布数据，”Webull的首席执行官安东尼·丹尼尔告诉《国际商业时报》。“同店销售额仅增长1.1%，但会员费增长略高于预期，达到15亿美元，随着会员费即将上涨，会员费应该会增长。”

问题在于，华尔街可能已经低估了这一前景，因为Costco股票的预期市盈率为36倍，几乎是标准普尔平均水平的两倍。

不过，前高盛(Goldman Sachs)合伙人、HundredX创始人兼首席执行官罗布•佩斯(Rob Pace)认为，随着核心通胀和利率持续上升给消费者带来压力，好市多的增长势头将持续下去。

他告诉IBT:“在同行中，好市多的增长前景最好，超过8%的现有客户表示他们明年将增加支出。”“这些忠诚者看重公司独特的价格、质量和氛围。好市多(Costco)对更富裕的顾客定价过高，从而赋予了他们定价权。在这份好于预期的收益报告之后，好市多是会利用这种力量提高价格，还是继续保持其作为预算友好型、价值品牌的声誉，这将是一件有趣的事情。”

丹尼尔并没有和佩斯一样的热情。他注意到零售销售的整体放缓和工资上涨削减了零售商的利润率。

“虽然我们看到通货膨胀率大幅下降，但价格仍在以较慢的速度上涨，”他补充说。“部分通胀来自供应链中断，但这些问题大多已经消失，零售库存水平已经正常化。与此同时，同店销售放缓和工资上涨的共同不利因素也将损害零售商。”

编者按:Panos Mourdoukoutas持有Costco股票